哪家白癜风治疗最专业债基低迷股基悄然走强 投资者应调整资产配置
文前提要：近期市场发生了比较明显的变化，股票基金开始有所表现，而固定收益类资产包括债券基金以及货币市场基金，收益率却在逐步下降，尤其今年以来债券型基金受到债券市场波及，出现了负收益。
跨入2009年，市场趋势似乎有所变化。
固定收益类资产包括债券基金以及货币市场基金，收益率正在逐步下降，而股票方向基金则开始有所表现，与市场动荡共生的还有基金之间的业绩差距。对投资者来说，2009年的投资难度超越以往，但机会也在悄悄临近。
封基领涨
封闭式基金近期表现不俗，尤其在上周整体表现强势，市场成交有所活跃。在1月12到17日的一周内，此前遭到市场冷落的瑞福进取突然出现暴涨，成交量成倍放大，最终以10.58％的周涨幅名列封基榜首。一些业内人士推测，此现象或是大盘走强趋势的一个信号，值得投资者重点关注。
而另两只创新封闭式基金，包括建信优势和大成优选这两只创新封基表现却弱于普通封基，成交冷清。大多数普通封基当周二级市场价格涨幅超过6％，表现强势。在普通封基中，基金同益以10.00％周涨幅领涨，而基金天华上涨3.06％，涨幅较小。债券型封基富国天丰逆市走弱，下跌1.07％，是封基中唯一下跌的基金。在这一轮上涨后，普通封闭式基金折价率有所回落，折价率超过30％的基金已经不存在，截至1月17日，封基折价前三名分别是基金金鑫(29.58％)、基金同盛
(28.63％)和基金普丰(28.19％)。
自2009年以来，股票型开放式基金净值以小幅上涨为主，平均涨幅约2％左右。尤其在1月12日到17日的一周内，上涨的基金中有41只周涨幅超过3％，长城品牌优选、华安宏利、国泰金牛创新等股票型基金表现相对突出，分别上涨4.44％、4.27％、4.27％。
另一方面，债券型基金表现显得较为疲弱。受到债券市场调整的影响，一周内跌幅前三名都是债券基金，前期涨幅较大的国泰金龙债券C和国泰金龙债券A跌幅超过2％，东方稳健回报紧随其后，分别下跌2.32％、2.31％、1.98％。债券型基金一周内几乎全线收绿。同时货币型基金收益也有所下降，51只货币基金中9只基金7日年化收益率超过2％，中信现金优势表现依然突出，7日年化收益率达到17.44％，而嘉实货币表现较弱，7日年化收益率仅为0.393%。
股基业绩分化
2008年的前3季度，在市场单边下跌的大环境中，无论是板块还是个股均无明显机会，以至于降低风险资产的仓位成为最主要的避险手段。也因此，2008年股票方向基金的业绩差异主要取决于股票仓位的高低，和主动选股能力的相关性非常弱。
但这一情况在去年四季度开始发生一定的改变，尤其在12月份，不少基金摆脱了指数的樊篱，通过主动管理为投资者创造了绝对回报，一定程度上改变了前期看天吃饭的窘境。这一变化主要是由于大盘启稳后，市场出现了一定的机会。以12月为例，尽管指数最终收跌，但月度指数13%的震幅已经产生了阶段性的机会，加之个股方面的热点切换，使基金专业理财的优势获得了施展的空间。
好买基金研究中心在其报告中认为，从12月份股票型基金运作的实际情况看，基金又回到了“战国时代”，即市场充满了机会，但也可能是致命诱惑，关键要看基金经理的策略及选时选股能力。
根据统计数据，去年12
月股票型基金业绩前10名的平均收益为7.34%，而后10名的平均为-2.17%，差距逐渐拉开。而12月业绩前10名的基金中，既有2008年新成立的基金，也有已成立了6年的老基金；既有普通价值型基金，也有主题行业基金；既有资产管理规模较大产品线齐全的大公司旗下基金，也有规模较小甚至业绩波动较大的小公司的产品。总而言之，很难对12月份业绩好的基金概括出一个单一的特点来。
这说明在一个全新的*策环境下，股票型基金又都站在了同一起跑线上。这与2008年前三季度基金出现的业绩抱团现象已有了巨大的差异，是一个值得投资者关注的现象。
同时值得注意的是，12月份的*策环境同2009年有很强的相关性，从宏观环境看，2009年的*策基调在2008年12月都已几本确立，因此，12月股票型基金所表现的特点很可能是整个2009年的情况的一个缩影。
表1：2008年12月股票型基金收益排名前10名
基金名称
12月份收益率(%)
2008年收益率(%)
成立时间
3季度末股票仓位(%)
嘉实研究精选
8.5443
2.9000
2008-05-27
33.19
上投摩根内需动力
7.9754
-47.0742
2007-04-13
70.79
国泰金牛创新成长
7.9279
-54.1699
2007-05-18
87.11
国泰金马稳健回报
7.6253
-53.7886
2004-06-18
86.82
工银瑞信核心价值
7.1843
-41.0692
2005-08-31
77.97
天治创新先锋
7.1345
-8.5500
2008-05-08
1.09
国泰金鹰增长
7.1298
-47.3683
2002-05-08
64.88
上投摩根阿尔法
6.9579
-46.6201
2005-10-11
74.00
新世纪优选分红
6.9285
-55.9564
2005-09-16
46.74
中信红利精选
6.0106
-43.2683
2005-11-17
71.57
表2：2008年12月股票型基金收益排名后10名
基金名称
12月份收益率(%)
2008年收益率(%)
成立时间
3季度末股票仓位(%)
博时特许价值
-5.7206
-14.3000
2008-05-28
47.55
工银瑞信大盘蓝筹
-3.4034
-3.5000
2008-08-04
0.00
南方隆元产业主题
-2.2075
-57.9696
2007-11-09
91.92
光大保德信量化核心
-1.7840
-64.7502
2004-08-27
90.65
广发核心精选
-1.7206
-2.9000
2008-07-16
9.01
万家公用事业
-1.5897
-50.4198
2005-07-15
72.67
招商大盘蓝筹
-1.5322
-3.6000
2008-06-19
9.65
汇丰晋信2026
-1.4127
-2.3000
2008-07-23
6.67
融通行业景气
-1.2522
-59.4416
2004-04-29
86.48
万家和谐增长
-1.1714
-56.0897
2006-11-30
61.55
(数据来自好买基金研究中心)
债基低迷
和股票方向基金形成反差的是，债券基金2009年开始即遭遇快速调整。截至1月15日，今年以来中债总财富指数下跌0.67%，债券基金平均下跌0.1657%，近一周部分债券基金也出现了加速下跌。
从基本面来看，这次债券市场调整主要的原因是目前的债券收益率对银行的吸引力已大降，部分银行有抛出债券增大信贷的举动，前期超预期的信贷数据也可旁证这一点，同时目前机构担心持续的信贷投放，会把经济拉起来，也担心由于银行的主动放贷导致央行不再继续减息，加上前期市场对降息的过度透支，导致这一轮债市的调整。
而从趋势来看，债市的快速调整目前虽然已接近到位，但实际上也很难期待债市会立刻反弹。1月份的信贷可能继续大量投放，对市场的负面影响短期内难以消除。不过另一方面，离经济复苏显然还为时尚早，央行可能还是会继续降息。
所以对债券基金来说，尽管2009年债券基金发生绝对亏损的可能性非常小，但收益预期相比2008年将有比较大的下降，大致的盈利空间在3-4%左右，波动也很有可能增大。
调整资产配置
近期市场发生了比较明显的变化，股票基金开始有所表现，而固定收益类资产包括债券基金以及货币市场基金，收益率却在逐步下降，尤其今年以来债券型基金受到债券市场波及，出现了负收益。从资产配置的角度而言，权益类资产的吸引力已经明显上升，且固定收益类资产的风险正在积聚，对投资者来说，逐步增加股票资产的配置可能是比较好的策略。
投资者可以关注风格灵活，择股能力强的基金。历史上在盘整震荡市场中取得较好业绩的基金经理，今年可能又会有很好的施展空间。
